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中国平安02318的股价还能极限闪击什么入

2019-02-02 01:35:27

  文章来自雪球用户“秃鹫投资”,原文标题为《关于中国平安(02318)的股价我们还能期待多少?》。

  有球友问道:中国平安现在满屏了,是好事还是坏事?恰好近我也在想这个问题。

  中国平安在雪球上确切好像已看不到看空的帖子

中国平安02318的股价还能极限闪击什么入

,如果投资人对1只股票一面倒地看多,对于一个股票的股价肯定不是好事。

  短期来说,大多数时候意味着这只股票能买的人都买了。

  但据我观察,即使是在雪球上,真正理解保险的并不会很多,只是几个研究平安较多的大V门讨论的比较多,或许能改变的是你自己有很多跟风买的,但这些跟风买入的如果股价有所波动的时候也都会跟风卖出。

  另外,雪球的球友的买盘力量还没大到对中国平安这种体量的股票价格造成影响的程度。

  那末,对目前价位的中国平安我们还能够期待多少?长时间来看,中国平安的市值是围绕其内含价值波动的(长时间来看,P/EV的估值水平随着人们的预期时高时低)。

  根据我们早前一篇文章中所提到的关于寿险公司内含价值增长率的计算方式(见《寿险公司的增长之源》。

  平安有寿险和非寿险业务,我们分开来看下。

  如果2017年平安寿险的新业务价值率与2016年持平,也就是说今年的新业务价值增速基本等同新业务保费的增速,而目前月份的新业务保费增速为72%。

  如果我们守旧假定2017年剩余7个月的新业务保费增速下降到30%,那末全年的新业务保费增速将到达47.5%,也就是说全年的新业务价值增速将到达47.5%。

  所以2017年的新业务价值创造=2016年新业务价值创造×1.475=687亿×1.475=1013亿(假定风险分散效应创造的价值也同比例增加),2016年末的内含价为3603亿,那末2017年的由新业务价值创造增加的内含价值增速将为28%。

  再加上年初内含价值的预期回报,应该大几率超过9%。

  则全年平安寿险业务的内含价值增速在37%。

  (暂不斟酌假设模型变动的影响,事实上今年准备金的增提还会对其内含价值造成负面影响)而平安非寿险业务的2016年底的净资产为2702亿,该部份资产2016年的ROE水平为16%(这个ROE水平并不高,主要是有很多不贡献利润的资产拖累到了非寿险业务的ROE),我们假定2017年非寿险业务仍然能够保持这样的ROE水平(综合斟酌财险、银行、信托、证券今年以来的经营状态这可能是个基本接近实际的假定)。

  那么中国平安2017年的内含价值增速=(3603×1.37+2702×1.16)/6377=126%。

  也就是中国平安在经过2017年一年的经营以后,内含价值增加了26%(准备金增提的影响和对后7个月新业务保费的守旧估计相互有所抵消)。

  那末从理论上来说,如果中国平安的估值水平没有提升,那么它的股价在2017年就应该增长26%左右。

  当然近两个月中国平安的涨幅显然已不止26%,也就是说目前推动$中国平安(SH601318)$ 股价上涨的动力已主要依靠相对年初的估值提升了,即P/EV 水平的提升了。

  这条路上能走多远,可能每为人持身处世个人的看法都会不一样。

  短期的股价涨跌谁都难以预测,但通过分析我们起码可以知

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