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长信基金挤泡沫不等于风格转换

2019-02-28 04:48:14

长信基金:挤泡沫不等于风格转换

近日来,受优先股、新股发行改革、境外资金加速放开、楼市限购松动、京津冀一体化等利好政策影响,银行、地产等权重板块开始积极反弹力挺股指,市场对于"二八转换"的话题又展开了讨论。对此,长信五星混合型基金、长信双利的基金经理谈洁颖表示,我们并不认为短期的走势是市场风格转换的标志,而是成长型股票自身挤泡沫的过程,应是资金逐利的本性和股市跷跷板效应的表现。

首先需要明确的是,我们对全年经济判断并不悲观,3月的PMI数据基本符合市场预期。,政策已偏向增长端。在低通胀,高负债以及月度经济数据明显低于预期的背景下,政策已经开始出现一些转向的迹象,目前主要集中在财政政策的放松,未来向货币政策过度的可能性大。第二,外需回升的概率提高。由于严寒天气的影响,上月新出口订单指数出现了回落,本月新出口订单指数出现了比较强劲的反弹。第三,目前总体的PMI指数仍维持在50以上的扩张区间,高利率、内需相对疲弱的情况下,低的库存水平决定了去库存的压力已经减少。

成长股近期的表现我们判定为高估值压力下挤泡沫的行为。随着新一波IPO重启,以及年报、季报密集披露期都在刺破中小盘股的泡沫,一些缺乏业绩支撑的个股,会出现业绩地雷风险的集中释放;再加上二季度可能是政策真空期,市场容易在创业板整体高估值的背景下出现风险厌恶情绪的集中显现。基于之前多次分析,我们对全年以成长股为代表的结构性行情的判断依然成立,所以在此过程中我们可能会对错杀股票进行积极布局。

从时间维度来看,4月底可能是风险的集中释放和市场风格选择的一个重要判断时点。随着创业板股票年报、一季报业绩的持续披露,我们也会抓紧机会对优质个股把握和布局。行业板块方面,长信双利会在食品饮料、医疗医药、传媒、军工、家电、服装、汽车等行业进行重点关注。

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